【20190103】钢材周报：长流程产量维持高位，电炉开工下降明显-天风期货研究所 钢材 周报核心观点◆ 螺纹钢平衡表调整：1）螺纹产量：1)周产增3万

【20190103】钢材周报：长流程产量维持高位，电炉开工下降明显-天风期货研究所

钢材
周报
核心观点
◆ 螺纹钢平衡表调整：
1）螺纹产量：1)周产增3万吨至333万吨，维持历史高位。全年螺纹产量增幅3.5%拓词网。电炉产能利用率58.55%，环比降2.3%，10月底是76.88%，下降明显岳翎老公，和电炉利润降至盈亏平衡有关公佑。2)日均铁水产量214.8万吨，环比降3万吨，并不明显.3)电炉产能利用率12月份下降明显，从10月25日的76.88%降至55.83%，电炉产能利用率符合淡季规律，高炉减产仍然不明显玄壶。
2）内需：据Mysteel调研237家建材成交数据估计，12月日均成交15.8万吨(11月日均成交16.41)，显示12月内需并没有明显下降。
3）库存：春节前第6周螺纹钢社会库存累积14万吨，低于过去两年均值（25万吨）。12月最后1周螺纹钢长流程产量增2万吨，略超预期，但是短流程产能利用率持续下降，本周降3%至55%。过去2个月的利空气氛下，螺纹社会库存依然历史低位，倾向于认为螺纹钢春节前艰难震荡上行。
◆基差、利润及现货价格：
1）螺纹5月基差524，历史同期较高水平股票培训班， 5-10月差221。
2）铁水不含税成本2002元附近，废钢价格2360。
3）本周工角槽价格坚挺，可能得益于停产较多。
4）北材南运价差持续扩大，显示南方需求尚可。
5）电炉生产处于盈亏平衡。
◆策略
1）螺纹5-10正套绅士的恶魔。150入场佛山新八景，300止盈。
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关注事件
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价格
2.1 各地螺纹钢现货价格
图1：螺纹钢现货价
2.2基差&月差
2.3现货生产利润
2.4盘面虚拟生产利润
2.5品种差
2.6地区差及北材南运利润
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供需平衡表
3.1 螺纹钢供需平衡表
本周螺纹社会库存和厂库累积幅度很探长欧光慈小，导致我们计算的2018年期末库存是938万吨，按照最新库存估计12月底库存大概810万吨，实际比我们平衡表估算的要低120万吨左右。可能问题出在现有平衡表没有考虑电炉增减产情况。
表2：螺纹钢供需平衡表-螺纹产量增3.5%，内需增2.1%情况
3.2螺纹钢产量、内需、社库预估值
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Mysteel调研产量和库存
4.1Mysteel调研产量
图 52：Mysteel 调研五大品种周钢厂产量：螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中厚板
图 53：137 家钢厂螺纹钢周产量
图 54：92 家钢厂线材周产量
4.2 Mysteel调研厂库&社会库存
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需求
5.1 西本上海线螺采购和Mysteel贸易商成交量
5.2房地产
图63：住宅新开工面积累积同比，住宅销售累计同比幻灵夹克，商品房待售面积
图64：100大中城市:成交土地占地面积:住宅类用地:周均成交面积:折月度
5.3 基建
图65：固定资产投资完成额:基础设施建设投资(不含电力):累计同比
5.4 其他
李文涛
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